암호화폐 시장에서의 기관 참여 증가

최근 몇 년 동안 암호화폐 시장에는 암호화폐와 웹3.0 기술의 고유한 잠재력과 가치를 인식하는 기관과 기업의 참여가 크게 증가했다. 그 결과, 기관 투자자와 트레이더는 포트폴리오에 디지털 자산을 통합하여 다각화와 잠재적으로 더 높은 수익을 목표로 하는 전략을 열심히 모색하고 있다. 이러한 참여는 암호화폐 환경 내에서 여러 가지 변화와 영향력 있는 추세를 촉진시켰다.
 

기관 투자자가 제공하는 혜택

안정

기관투자자는 고객, 회원, 주주를 대신해 자산을 매수, 매도, 관리해야 하는 의무가 있기 때문에 전문성과 정교한 트레이딩 전략을 개발하는 것이 필수적이다. 대부분의 경우 장기 투자, 리스크 관리, 거시적 시장 분석에 중점을 둔다. 이러한 전문적인 투자 관리 접근 방식은 시장 안정성을 강화할 뿐만 아니라 개인 투자자의 리스크를 줄여준다:

• 단기 변동성에 대한 완충: 장기 투자에 집중함으로써 시장의 단기 변동성에 대한 완충 장치를 마련한다. 이는 결과적으로 보다 안정적이고 탄력적인 금융 생태계를 만드는 데 기여한다.
• 잠재적 손실 최소화: 기관 투자자가 리스크 관리에 전념하려면 철저한 분석과 전략적인 자산 배분이 필요하다. 이러한 세심한 접근 방식은 자신과 리테일 고객을 포함한 고객의 잠재적 손실을 최소화하는 데 도움이 된다.
• 광범위한 경제 동향 예측: 거시적 시장 분석을 통해 광범위한 경제 동향을 예측하고 그에 따라 정보에 입각한 투자 결정을 내릴 수 있다. 이러한 선견지명은 복잡한 금융 시장을 탐색하고 장기적으로 긍정적인 수익을 창출하는 전략적 투자를 하는 데 매우 중요하다.
   

성숙의 신호

기관 투자자들이 암호화폐에 주목하기 시작하는 것은 암호화폐 업계에 기념비적인 순간이다. 매일 수백만 명의 투자자가 지나가는 대도시에 "암호화폐의 시대가 도래했습니다!"라고 알리는 현란한 광고판이 세워진다고 상상해보라. 이 비유가 다소 과장된 것일 수 있지만 기업의 움직임이 사람과 자본의 흐름을 좌우하는 경우가 많은 것은 사실이다. 사람들은 기업이 정당성과 신뢰성을 가져다준다는 인상을 어느 정도 가지고 있다. 암호화폐 시장과 같이 기술에 정통한 일부 얼리어답터들을 위해 만들어진 놀이터에서 기업이라는 존재는 큰 의미가 있다.

이제 기업들이 암호화폐를 가치 있는 투자로 간주하면서 디지털 자산은 더 많은 투자자들이 접근할 수 있게 되었다. 그리고 투자 인구가 점점 더 많아지면 규제와 컴플라이언스도 생겨나기 시작할 것이며, 이는 업계의 발전을 위한 것이다. 규제는 본질적으로 '나쁜' 것이 아니라 올바른 대상, 즉 이 경우에는 개인 투자자들에게 적용해야 한다는 것이다. 그들이 이 분야에 대해 더 확신을 가질 수 있다면 더 많은 사람들을 끌어들일 수 있을 것이다. 결국, 소소한 금액이 아니라 상당한 금액의 자산이 관련되어 있을 때 규제 당국이 개입하는 경향이 더 크지 않은가?
 

시장 규모

기관 참여의 주목할 만한 요소 중 하나는 시가총액의 증가이며, 이는 시장의 안정성과 인기와도 관련이 있다. 현재 암호화폐의 총 시가총액은 1조 달러에 육박하는데, 이는 어떤 기준으로 보더라도 상당한 금액이다. 코인게코에 따르면 2021년 암호화폐 강세장이 절정에 달했을 때는 그 규모가 무려 3조 달러에 달하기도 했다.

그림 1. 암호화폐의 시가 총액
출처: M3TA의 암호화폐 매크로 보고서

그러나 현재 시가총액이 약 37조 1600억 달러에 달하는 거대한 S&P 500 지수 시장과 비교하면 암호화폐가 아직 가야 할 길이 멀다는 것을 알 수 있다(2). S&P 500 지수는 미국 500대 상장 기업의 주가를 모니터링하는 주가지수입니다.

이 두 시장의 대조는 중요한 역학 관계를 보여준다. 암호화폐는 여전히 여러 국가의 엄격한 규제 조치로 인해 성장 잠재력이 제한될 수 있다. 반면, 외환거래와 같은 주식과 유사한 시장]은 잘 확립된 규제 프레임워크 내에서 운영되어 하루 평균 7조 5,000억 달러에 달하는 막대한 일일 거래량을 달성할 수 있었다(3). 기관 투자자들이 없다면 시장 환경은 훨씬 덜 역동적이고 불규칙한 가격 변동에 더 취약해질 것이다.

 

기관 암호화폐의 글로벌 진출 경로

지금은 수많은 기관이 암호화폐를 수용하고 있지만 초창기 기관의 입장은 상당히 달랐다. 2014년에 뉴욕 규제 당국은 비트코인을 규제할 방법을 적극적으로 모색하고 있었다. 한편, 월스트리트의 주요 은행들은 암호화폐를 규제하면 암호화폐가 합법화되어 기존 금융 산업에 위협이 될 수 있다고 우려했다. 이에 대응하기 위해 그들은 디지털 자산 산업에 의문을 제기 하려 했다.

그해 다보스(Davos)에서 열린 세계경제포럼 (World Economic Forum)에서 미국 최대 은행인 JP모건 체이스(JPMorgan Chase)의 CEO 제이미 다이먼(Jamie Dimon)은 비트코인이 불법적인 목적으로 자주 사용되는 "끔찍한" 가치 저장 수단이라고 비판했고, 금융 업계의 저명한 변호사 H. 로긴 코헨(H. Rodgin Cohen)은 주 규제 당국에 연방 정부가 비트코인과 그 애플리케이션에 대해 심각한 우려를 가지고 있다고 주의를 당부했다(4).

그림 2. 2023년 8월 기준 BTC 가격
출처: TradingView
 

이러한 노력에도 불구하고 비트코인 업체들은 2015년 뉴욕 금융서비스국으로부터 라이선스를 취득했고(4), 2019년 2월에 JP모건 체이스는 자사 최초의 스테이블코인인 'JPM 코인'을 발표하기도 했다(5).

그러나 최근 몇 년 동안 암호화폐 업계는 암호화폐 헤지펀드 3AC, 한때 비트코인과 이더리움에 이어 세 번째로 큰 암호화폐 생태계였던 테라(Terra), 최근 최대 암호화폐 거래소 중 하나인 FTX의 파산 등 굵직한 업체들의 몰락 등 지속적인 악재에 직면해 있다. 이러한 부정적인 뉴스가 계속 이어지면서 암호화폐가 전 세계적으로 널리 수용되는 것을 저해하고 있다.

암호화폐 산업이 더욱 성장하기 위해서는 기관들의 지지를 얻어 투자자들에게 더 많은 매력을 어필하고, 결정적으로 다양한 국가의 규제 프레임워크 내에서 수용성을 확보하는 것이 필수적이다. 수많은 기관이 이 목표를 위해 부지런히 노력해 왔다. 모바일 주식 거래 플랫폼 로빈후드를 비롯하여 페이팔과 스퀘어와 같은 핀테크 대기업은 암호화폐의 구매, 판매, 거래 프로세스를 간소화했다(6). 페이팔은 인-앱 사용을 위한 첫 번째 스테이블코인인 PYUSD를 출시했고, 미크로스트래티지(MicroStrategy)와 같은 주목할 만한 상장 기업들도 2023년에 비트코인 보유량을 크게 늘렸다(7), 디지털 자산을 수용하려는 기업의 강력한 추세를 나타낸다.

시간이 지남에 따라 디지털 자산에 대한 보다 명확한 규제 가이드라인을 마련하려는 전 세계적인 추세가 뚜렷하게 나타나고 있다. 이러한 움직임은 규제 캐스케이드와 유사하며 싱가포르, 홍콩, 아랍에미리트(8), 유럽(9)과 같은 지역에서 전략적 디지털 자산 허브를 개발할 수 있는 발판을 마련하고 있다. 미국은 여전히 회색 지대의 규제와 씨름하고 있지만 여러 펀드 회사들이 수년간 암호화폐 ETF 승인을 받기 위해 부지런히 노력해 왔으며, 이제 그것이 매우 유망한 사업으로 보여지고 있다(10).

실제로 글로벌 전략 컨설팅 기업인 EY-파르테논(EY-Parthenon)은 250개 이상의 기관을 대상으로 블록체인과 디지털 자산에 대한 인식, 사용 및 계획에 대한 설문조사를 실시했는데, 그 결과는 놀랍게도 암호화폐에 대해 긍정적이었다.(11)
 

기관 투자자 심리

최근의 시장 혼란에도 불구하고 기관 투자자들은 블록체인과 디지털 자산에 대해 장기적인 관점을 유지하고 있고, 대부분 여전히 장기적인 잠재력을 믿고 있는 것으로 보인다. 그러나 규제 불확실성과 신뢰할 수 있는 플레이어가 없다면 상당한 규모의 투자를 하기에는 어려움이 있을 수 있다.

그림 3. 각 부문의 기관 중 절반 이상이 디지털 자산 시장이 장기적으로 성장할 것이라는 믿음을 유지하고 있음.
출처: EY
시각자료: m3talab.io

 

그림 4. 기관의 투자 결정에 영향을 미치는 Top 3는 규제, 신뢰할 수 있는 기관, 수탁.
출처: EY
시각자료: m3talab.io

 

기관 투자 배분

기관들은 신중하게, 그러나 긍정적인 전망을 가지고 투자 전략을 진행하고 있다. 이미 투자한 기관의 상당수가 포트폴리오의 1%에서 5%를 디지털 자산 또는 관련 상품에 투자하고 있다. 미래를 내다볼 때, 기관들은 2024년 또는 2025년까지 꾸준히 투자 비중을 확대하겠다는 강력한 의지를 보이고 있으며, 이는 신중하면서도 희망적인 접근 방식을 반영한다. 현재 암호화폐 현물 투자, 특히 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)에 대한 투자가 주를 이루고 있다. SEC가 비트코인 현물 ETF와 이더리움 현물 ETF를 승인하면 이 수치는 더욱 커질 것으로 보인다.

그림 5. 대부분의 기관 투자자는 일반적으로 투자 포트폴리오의 1~5%를 디지털 자산에 할당.
출처: EY
시각자료: m3talab.io

그림 6. 기관급 투자자들이 가장 선호하는 암호화폐는 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)으로 나타남.
출처: EY
시각자료: m3talab.io

 

그림 7. 기관들은 주로 암호화폐 개발에 대해 2~3년의 장기적인 관점을 채택하고 있음
출처: EY
시각자료: m3talab.io

 

마치며

암호화폐 시장에 대한 기관의 참여는 그 미래에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다. 시장에 안정성과 신뢰성을 가져다주는 기관 투자자의 참여가 증가한다는 것은 디지털 자산이 주류로 수용되는 방향의 전환을 의미한다. 최근 암호화폐 산업의 일시적인 부진에도 불구하고, 핀테크 거대기업과 공공기업은 디지털 자산을 적극적으로 수용하고 있고, 보다 명확한 규제 지침을 향한 글로벌 추세가 뚜렷하다. 기관들이 디지털 자산 투자에 대해 긍정적이면서도 신중한 접근 방식을 계속 채택함에 따라 암호화폐 시장은 꾸준한 성장, 투자자 매력 강화, 전 세계적으로 폭넓은 수용을 경험할 것으로 예상된다.


 

참고자료

1. Diana Ambolis, 블록체인 매거진, 기관 투자자가 암호화폐 시장에 미치는 영향, 2023년 7월 4일
2. YCharts, S&P 500 시가총액 (I:SP500MC), 2023년 6월
3. BIS 분기별 검토, 변동성이 높은 환경에서의 글로벌 외환 시장, 2022년 12월 05일
4. Emily Flitter, The New York Times, 은행은 암호화폐를 죽이려다 실패했습니다. 이제 그들은 (천천히) 받아들이고 있습니다., 11월 01, 2021
5. Hugh Son on CNBC, JP Morgan, 결제 비즈니스를 혁신하기 위해 미국 최초의 은행 지원 암호화폐 출시, 2019년 2월 14일
6. Christophe Michot, CoinTelegraph, 기관 암호화폐 시장의 미래는 어떻게 형성될까요?, 2022년 2월 13일
7. Parikshit Mishra, CoinDesk, 마이클 세일러의 마이크로스트레티지, 현재 46억 달러 이상의 비트코인 보유, 2023년 6월 28일
8. Connor Sephton, Decrypt, 홍콩, 아랍에미리트 중앙은행, 암호화폐 규제에 대한 협력, 2023년 5월 31일
9. Andrew Asmakov, Decrypt, 자코비 자산운용, 유럽 최초의 비트코인 ETF 출시, 2023년 8월 15일
10. Ryan Ozawa, Decrypt, SEC, 블랙록 현물 비트코인 ETF 검토 신청서 공식 접수, 2023년 7월 16일
11. EY Parthenon, 코스 유지: 블록체인과 디지털 자산에 대한 기관 투자자의 정서, 2023년 4월

 

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